中國重汽7月銷量小幅增長 EGR谈球体育app下载優勢弱化

　　中國重汽8月11日發布產銷快報，公司09年7月實現重卡產銷分別為6,021輛和5,672輛，1-7月產銷分別為52,768輛和48,098輛，同比增速為-2.85%和-16.67%。

　　同比雖增長，但單月銷量水平下滑幅度超出預期。由於同期基數較低的緣故，中國重汽7月銷量同比如期實現增長，增速為8.95%。不過，5,672輛的銷量水平遠低於6月份的10,330輛，也低於上半年6,061輛的月度均值，表明在經曆了6月份“壓庫”的脈衝之後，下半年重卡行業依然處於一個溫和複蘇的狀態。

　　銷量下滑是上半年盈利預減的主要原因。中國重汽1-6月預計實現淨利潤1.6億元，對應每股收益0.38元，同比降幅在50%-60%，盈利降幅大於銷量降幅(-19.21%)的主要原因在於費用支出的剛性。而從盈利預告推算，二季度公司淨利為1億，環比一季度(0.56億元)已有明顯改善，表明公司在去庫存化完成後盈利能力正在複蘇。

　　09年下半年重卡同比數據的改善確定性較強。受“谈球吧网页登录切換”影響，大量提前購置推動08年上半年重卡銷量大幅增長，高基數成為了09年上半年重卡同比較大降幅的直接原因。與此對應，宏觀經濟下滑以及“後國III”時期的觀望導致08年下半年重卡銷量迅速回落。因此，作為銷量領先的行業龍頭，中國重汽09年下半年的銷售數據的同比降幅將持續收窄，甚至有望實現正增長。此外，國家出台的“以舊換新”政策中提到的“汙染物排放達不到國I標準的汽油車和達不到國III標準的柴油車”中，就包含了大量的低排放標準的中重卡。由於國內中重卡谈球体育app下载的使用頻率高，導致其谈球体育app下载生命周期較短，報廢率相對較高，因此，新報廢換購政策有望對重卡銷售產生明顯提振。

　　EGR谈球体育app下载帶來的市場優勢將逐步減弱。憑借EGR谈球体育app下载對於高壓共軌谈球体育app下载的價格優勢，中國重汽自谈球吧网页登录切換以來市場份額穩步提升，不過隨著主要競爭對手的EGR谈球体育app下载的陸續投放，EGR發動機技術給公司帶來的市場優勢將逐步消減。同時，預計隨著半掛牽引車谈球体育app下载銷售的回暖，以自卸車谈球体育app下载為主的中國重汽的市場份額(1-5月集團市場份額為31.3%)將讓出部分給一汽集團和東風集團。

　　將受益於集團和MAN的合作。中國重汽(香港)有限公司(03808)7月16日宣布，集團公司將與德國MAN公司在技術和資本層麵進行長期戰略合作。除了股權合作外，重汽集團將與MAN訂立一項七年期的技術許可協議，MAN授予中國重汽一項有關完整TGA卡車、符合歐iii、歐IV及歐V排放標準的D08、D20及D26發動機及相關零部件的在中國的獨家及不可轉讓權利使用許可技術和專門技術，以及相關的分銷、售後維護及服務使用許可技術和專門技術的權利。通過引進MAN在發動機和整車研發中的先進技術、消化、吸收再創新，將使重汽集團的核心競爭優勢更加明顯，中國重汽作為重汽集團旗下的重要子公司，將受益於此次合作所帶來的技術轉移和競爭力提升。

　　一季報顯示，公司09年1-3月實現營業收入40.47億元，同比下降14.07%；實現歸屬於母公司淨利潤約0.56億元，同比下降63.56%，對應每股收益0.13元。